Was ist wirklich dran an der Jahresendrally?

Gerade in der letzten Zeit wurde ich häufiger gefragt, ob man denn jetzt noch in den Aktienmarkt investieren sollte. Schließlich sei das Gros der Aktien schon eine Weile gut gelaufen. Aber nun komme ja noch die Jahresendrally. Dieses Stichwort hat mich neugierig gemacht und ich habe mir die Vergangenheit daraufhin näher angeschaut.

Zunächst meine Antwort zur Frage. Ja, man kann jederzeit in den Aktienmarkt einsteigen, aber immer nur in Tranchen mit einem gewissen zeitlichen Abstand. Somit senkt man das Risiko zu teuer in den Markt einzusteigen, zum anderen finde ich regelmäßige Dividendenausschüttungen interessanter und zuverlässiger als kurzfristige Marktschwankungen.

Aber zurück zur Jahresendrally. Davon wird gerne gesprochen und auch Gründe genannt. Zum einen die Einkaufslaune - nicht nur der US-Amerikaner - vor Weihnachten, zum anderen die allgemeine Zuversicht für das neue Jahr und das sogenannte "Window Dressing" der Fondsmanager kurz vor Jahresende. Letztere versuchen durch Käufe von gut gelaufenen Investments das eigene Portfolio zum Jahresende besser aussehen zu lassen.

Wie dem auch sei, ich habe mir in den letzten 15 Jahren einmal die jeweiligen Schlusskurse vom Deutschen Aktienindex DAX jeweils am 15.Oktober und am ersten Handelstag des jeweiligen neuen Jahres angeschaut.
Das Ergebnis ist beeindruckend. An lediglich zwei Jahren (2000 und 2007) war die Kursveränderung negativ, in allen anderen Jahren konnte man bei einem Einstieg in den DAX am 15.Oktober bis zum Jahreswechsel einen Gewinn einfahren.

Beispiel einer ausgeprägten Jahresendrally
im Jahr 2003 im DAX - Quelle: www.comdirect.de

An immerhin acht der betrachteten Jahre betrug der Gewinn sogar über 5%. Im Durchschnitt konnte sich der DAX in diesem - rund zwölf Wochen betrachteten - Zeitraum um 8,0% verbessern. Auf das gesamte Jahr hochgerechnet bedeutet dies eine mittlere Rendite von unglaublichen 35% (!).

Es gibt eine Vielzahl von Marktteilnehmern, die auf der Suche nach derartig eindeutigen Statistiken sind. Auf die Jahresendrally zu setzen ist eine davon. Andere sind z.B. Aktien kurz vor oder direkt nach einer Dividendenausschüttung zu kaufen oder nur von Oktober bis April investiert zu sein. Über solche statistischen Auffälligkeiten - um es einmal wertneutral zu formulieren - werde ich in zukünftigen Beiträgen noch berichten.

Hier die Einzelergebnisse (Performance DAX jeweils vom 15.10. bis 02.01. des Folgejahres):

1997 4,7%
1998 20,5%
1999 30,2%
2000 -5,1%
2001 13,6%
2002 1,9%
2003 12,5%
2004 9,4%
2005 9,5%
2006 8,2%
2007 -0,3%
2008 2,3%
2009 3,7%
2010 7,7%
2011 1,8%
2012 7,1%
2013 6,7%
2014 13,9%
2015 2,2%
2016 9,6%
Mittel 8,0%

Eingetroffene Werte in der Vergangenheit lassen natürlich keine zwingende Wiederholung in der Zukunft erwarten. Aber das Ergebnis finde ich schon sehr beeindruckend. Laut dieser Statistik können wir mit recht hoher Wahrscheinlichkeit bis zum Ende des Jahres positiv auf den Aktienmarkt blicken.

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