Ein Blick auf den S&P 500 der zurückliegenden zehn Jahre

Seit dem Jahreswechsel bewegen sich die meisten europäischen und US-amerikanischen Aktien-Indizes mehr oder weniger seitwärts. Daher finde ich den Zeitpunkt gekommen, einmal einen Blick auf den Leitindex des Aktienmarktes der Vereinigten Staaten von Amerika, nämlich dem S&P 500, der zurückliegenden 10 Jahre zu werfen.
Der S&P 500 enthält Aktien von 500 börsennotierten Unternehmen, die zu den führenden Industrien der USA gehören. Dabei gilt für die Zusammensetzung, dass 400 Industrie-Titel, Werte von 40 Versorgern und 40 Finanzinstitutionen sowie 20 Verkehrsunternehmen im Index enthalten sein müssen. Aufgrund seiner Marktbreite und der noch immer wirtschaftlich dominanten Rolle der USA, gilt der S&P 500 vorläufig weiterhin als globaler Leit-Index für den Aktienmarkt.

Die Marktkapitalisierung, auch Börsenwert genannt, ist der Gesamtwert aller börsennotierten Aktien einer Aktiengesellschaft. Dieser Wert wird berechnet, indem man den aktuellen Kurswert mit der Anzahl der frei im Umlauf befindlichen Aktien multipliziert. Häufig sitzen Unternehmen mit einer sehr hohen Marktkapitalisierung auf größeren Geldbeständen, die wiederum für Anleger interessant werden könnten. Hier die zehn Konzerne im S&P 500 mit der derzeit größten Marktkapitalisierung:

• Apple
• Exxon Mobil
• Microsoft
• Google
• Johnson & Johnson
• General Electric
• Wells Fargo
• Wal-Mart Stores
• Chevron
• Procter & Gamble

Die Marktkapitalisierung beträgt bei Apple derzeit 384 Milliarden Euro, der zehntplatzierte Procter & Gamble kommt immerhin noch auf 234 Milliarden Euro. Zum Vergleich: Die derzeit größten Gewichte im DAX Bayer und Siemens kommen "lediglich" auf eine Marktkapitalisierung von rund 85 Milliarden Euro.

S&P 500 in den letzten 10 Jahren - Quelle: comdirect.de

Schauen wir uns den Index der letzten zehn Jahre an. Schön zu sehen ist der kurze, aber heftige Bärenmarkt zur Zeit der Finanzkrise. Er dauerte nur etwas mehr als 1 Jahr. Diese Umstand führte jedoch dazu, dass vorübergehend ein Wertverlust von mehr als 50% beim S&P 500 auftrat. Dieser Wertverlust wurde in der Folgezeit aber schnell wieder aufgeholt und seit Anfang des Jahres 2013 erreichte der S&P 500 neue Allzeithochs. In der weitaus größten Zeit dieser zehn Jahre konnte man sich als Aktieninvestor an einem Bullenmarkt erfreuen.
Die Eurokrise ist im US-Leitindex lediglich als Korrektur zu sehen. Bei den europäischen Aktien-Indizes sah dieser Kursrückgang im Spätsommer 2011 schon deutlich martialischer aus.

In den betrachteten zehn Jahren betrug der Wertzuwachs beim S&P 500 rund 70%. Das entspricht einer Rendite von 5,4% pro Jahr. Da es sich hier um einen Kursindex handelt, sind die jeweiligen Dividendenzahlungen herausgerechnet. Für die Gesamtrendite müssen noch rund 2,5% Dividendenrendite berücksichtigt werden. In den zurückliegenden Jahrzehnten konnte am Aktienmarkt häufig eine Rendite von rund 8% pro Jahr erzielt werden. Wichtig ist jedoch den Zeithorizont von mindestens zehn Jahren und den Anteil der Dividende an der gesamten Entwicklung eines Aktien-Indizes zu berücksichtigen.

Interessant ist, dass der Kursindex immer wieder den gleitenden Durchschnitt der 100 Wochen-Linie aufsucht. Diese Phasen sind in der Abbildung mit Ovalen markiert. Selbst in längeren Trendphasen wie die Bullenmärkte bis 2007 und von 2009 bis aktuell gibt es immer wieder Korrekturen, die bis zur 100 Wochen-Linie reichen.
Bemerkenswert ist da schon die lange Zeit von Ende 2012 bis zum aktuellen Spätfrühling (Mai 2014) ohne eine solch enge Annäherung. Rein von der Wahrscheinlichkeit her müsste diese Annäherung also bald erfolgen. Dies könnte entweder dadurch geschehen, dass sich die Seitwärtsbewegung noch eine Weile fortsetzt und dadurch die 100 Wochen-Linie von unten auf den stagnierenden Kurse zusteuert. Oder aber "klassisch" durch eine Abwärtskorrektur, die derzeit durchaus bis 1.650 Indexpunkten gehen könnte. Das wäre ein Rückgang vom aktuellen Stand von rund 12%.

Längere Seitwärtsbewegungen sind oft vor neuen und dann auch meist stärkeren Trends zu beobachten. Allerdings gibt es bekanntlich zwei Richtungen, in denen sich ein Trend bilden kann :-) Seitwärtsbewegungen in größeren Trends sind mit höherer Wahrscheinlichkeit trendbestätigend. Das heißt, die Chance einer mittelfristigen weiteren deutlichen Aufwärtsbewegung sind höher als ein längerer Abschwung.

Zum Weiterlesen:

• Hat der schwache Januar 2014 im S&P 500 Folgen für das gesamte Jahr?
• Sell in May and go away?
• Gleichgewichtete ETF - Artikelserie: Wie schlägt man den Markt?
• Ausblick auf die Märkte im Jahr 2014