Beispiel einer Asset Allocation mit Schwerpunkt passives Einkommen zu erzielen

In einem früheren Kommentar hatte ich angekündigt das Thema "Asset Allocation" (Anlageaufteilung) hier zu behandeln.
Wenn Sie Ihr gesamtes Investitionskapital in nur eine einzige Anlageklasse anlegen, dann kann es passieren, dass genau diese Anlageklasse über viele Jahre hinweg Verluste erleidet. Als Beispiel für eine lange Verlustserie wurde hier im Blog "finanziell umdenken" bereits die Anlageklasse japanische Aktien häufiger genannt.
Daher werden mehrere, möglichst voneinander unabhängige, Anlageklassen (Asset-Klassen) miteinander kombiniert, um mit dieser Diversifizierung das Risiko bei gegebener erwarteter Rendite minimiert bzw. die Rendite bei gegebenem Risiko maximiert werden kann.

Es gibt Anlageklassen (Asset-Klassen), deren Kursentwicklung erfolgt eher ruhig und stetig, bei anderen gibt es große Schwankungen (Volatilität). Gerade die Anlageklassen mit hohen Schwankungen erwiesen sich in der Vergangenheit, in einem langfristigen Zeitraum betrachtet, als besonders renditestark. Die höhere Rendite geht also gleichzeitig einher mit einem höheren Risiko. Da wir uns hier nicht mit Trading befassen (dort wird versucht, die Schwankungen an der Börse gewinnbringend auszunutzen), sondern um langfristigen Vermögensaufbau, stellt sich die erhoffte Rendite häufig erst nach einem gewissen Zeitraum ein.



Als klassisches Beispiel wird gerne die Kombination Aktien mit Anleihen genannt. Während Aktien ziemlich volatil sind, aber in guten Jahren auch hohe Renditen erzielen, gelten Anleihen als relativ sicher, aber insgesamt weniger renditestark im Vergleich zu Aktien. Bei einer Aufteilung von 50% Aktien und 50% Anleihen, betrüge der Wertrückgang des Portfolios bei einem Börsencrash bei Aktien von 30% nur rund 15% (eher noch weniger, wenn die Anleihen im gleichen Zeitraum eine positive Rendite erzielen konnten). Durch Hinzunahme weiterer Anlageklassen, deren Wertentwicklung möglichst unabhängig von anderen Anlageklassen ist, lässt sich das Risiko weiter minimieren. Aber die Renditeerwartung muss gleichzeitig nur geringfügig zurückgeschraubt werden. Für die konkrete Aufteilung der Anlageklassen gibt es keine ultimativ richtige Zusammensetzung, niemand kann die Zukunft derart genau vorhersagen. Statistisch lässt sich durch die Aufnahme mehrerer Anlageklassen jedoch belegen, dass sie eine Risikominimierung des Gesamt-Depots zur Folge haben.

Wichtig ist in dem Zusammenhang neben der Risikobereitschaft auch der Anlagehorizont. Wenn jemand Geld für 2 bis 3 Jahre anlegen möchte, um dann eine größere Anschaffung zu tätigen, der sollte den Aktienanteil sehr gering belassen oder besser sogar gar nicht in Aktien investieren. Wer jedoch für 10 Jahre oder länger nicht auf sein investiertes Kapital zurückgreifen braucht, kann einen deutlich höheren Aktienanteil im Portfolio halten. Sonst würde man nachweislich auf Rendite verzichten, die notwendig ist, um ein Vermögen schneller aufzubauen als es die Inflation verzehrt.

passive Asset Allocation
Bei der passiven Asset Allocation behält man die einmal entschiedene prozentuale Verteilung konsequent bei. Dies bedeutet, bei einer Wertzunahme einer Anlageklasse (zum Beispiel des Aktienanteils), überschreitet man automatisch die gewünschte prozentuale Festlegung. Analog verschiebt sich die Festlegung bei einem Einbruch einer Anlageklasse. In solchen Fällen kauft man in den schwächeren Anlageklassen neue Anteile hinzu!
Im Idealfall geschieht dies täglich. Um die Gebühren beim Verkaufen und Kaufen in überschaubare Grenzen zu halten, kann bei entsprechend großem Portfolio und langem Anlagehorizont auf wöchentliche, monatliche oder vierteljährliche Kontrollen zurückgegriffen werden. Wichtig ist nur, dass man sich konsequent an eine einmal festgelegte Asset Allocation hält. Denn nur so diszipliniert man sich selbst in ausgesprochenen Boomphasen eines Sektors und agiert gleichzeitig konsequent antizyklisch (kaufen bei günstigen Kursen). Ein gewichtiger Beitrag zur Risikominimierung leistet das Money Management. Dieses besagt in einzelne Positionen nicht zu große Geldmengen anzulegen, damit sogar bei einem möglichen Totalverlust einer Anlageklasse, das Gesamtportfolio nicht zu stark darunter leiden würde. Zudem ist es wichtig, immer auf ausreichende große Liquiditätsreserven zu achten, um bei "günstigen" Gelegenheiten nachkaufen zu können. Die Liquidität (also Geld jederzeit verfügbar zu haben), sollte niemals unter 5 Prozent des Gesamt-Depots sinken, sollte aber auch nicht dauerhaft über 20 Prozent liegen. Schnell verfügbares Geld wird im Standardfall nicht besonders gut verzinst und schmälert sonst die Gesamt-Rendite, wenn diese Anlageklasse einen zu großen Gesamtumfang aufweist.

Beispiel einer Anlageaufteilung aus verschiedenen Anlageklassen
Hier auf diesem Blog können Sie regelmäßig das "High Yield/Dividend Depot" verfolgen. Allerdings stellt dieses Muster-Depot zwar einen gewichtigen Teil eines Gesamt-Portfolios dar, aber es fehlen dort noch einige Anlageklassen. Als Beispiel eines nahezu umfassenden Portfolios für einen Privatanleger möchte ich nun folgende Asset Allocation vorstellen, welches - entsprechend der Philosophie hier auf diesem Blog das Ziel hat möglichst sichere und hohe passive Einkommensströme für die finanzielle Freiheit zu erzielen.
Hinweis: Die hier vorgestellte Vermögensaufteilung ist mein subjektiver Vorschlag. Weder wird hier der Anspruch auf absolute Vollständigkeit aller Anlageklassen verfolgt, noch sind die vorgeschlagenen Prozent-Zahlen absolut festgelegt!

Beispiel einer Verteilung von Anlageklassen

Dividenden-Aktien weltweit:
Der Großteil - rund ein Viertel - des zur Verfügung stehenden Kapital sollte in Aktien von global agierenden Unternehmen mit einer soliden Dividendenzahlung investiert werden oder in Aktien-ETFs mit einer globalen Streuung. Mehr dazu im Beitrag: "Mögliche Basis-Investments für Aktieneinsteiger: auf eine Vielzahl von soliden und teilweise global agierende Unternehmen setzen!"

Dividenden-Aktien Regionen:
Mit dieser Rubrik ist gemeint zusätzlich zur globalen Ausrichtung von Dividenden-Aktien auch einige Regionen hervorzuheben. Das können Länder oder Kontinente sein, z.B. Aktien aus Europa oder den Schwellenländern (Emerging Markets). Insgesamt kann diese Anlageklasse (alle Regionen zusammen) um die 10% des Gesamt-Depots ausmachen.

Dividenden-Aktien Sektoren:
Es gibt beim Aktien-Markt auch einzelne Sektoren, die für ihre hohe Dividendenzahlungen bekannt sind. Das können Unternehmen z.B. aus dem Sektor Telekommunikation oder Versorger sein.

Unternehmensanleihen - Invest:
Hier sind Unternehmensanleihen (Corporate Bonds) von Unternehmen mit Investment-Grade gemeint. Das Ausfallrisiko ist recht gering, dafür ist die Rendite nicht so hoch wie bei Unternehmensanleihen - High Yield.

Unternehmensanleihen - High Yield:
Hier sind Unternehmensanleihen (Corporate Bonds) von Unternehmen unterhalb des Investment-Grade gemeint. Hier ist das Ausfallrisiko größer, dafür erwartet einen eine hohe Rendite. Beispiele wurden in folgenden Beiträgen genannt: "Hohe Rendite aus Europa mit Unternehmensanleihen" und "Höheres Risiko, aber mit beachtlicher Rendite: SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF".
Eine Übersicht der Kreditratings liefert Wikipedia.

Staatsanleihen - Schwellenländer:
Staatsanleihen aus entwickelten Länder halte ich derzeit für zu riskant oder zu renditeschwach. Anders ist es bei einem Bündel aus Staatsanleihen aus Schwellenländern. Viele Staaten sind dort längst nicht so hoch verschuldet wie zahlreiche Industrienationen. Hier können Sie ruhig um 10% Ihres Kapitals investieren, aber bitte auf mehrere Länder streuen und nicht nur ein "Lieblingsland" herauspicken.
Ein Beispiel eines ETFs mit monatlicher Ausschüttung ist auf der Seite "Ausschüttungsquoten von ETFs" gelistet.

Immobilien:
Hier ist weniger eine selbst genutzte Immobilie gemeint. Wenn Sie eine abgezahlte Immobilie besitzen, dann sehen Banken diese bei möglichen weiteren Finanzierungen als Sicherheit an. Daher möchte ich sie hier nicht völlig ausschießen, aber einen regelmäßigen Cashflow in ihr Portemonnaie bringt sie nicht, mehr dazu unter: "Ist eine Immobilie eine Geldanlage?"
Leider sind "offene Immobilienfonds" ihrer nicht komplett durchdachten Konstruktion zum Opfer gefallen. Die verbliebenen werden in den nächsten Jahren m.E. nach weniger als 4% Rendite pro Jahr bringen, daher sind sie bei mir leider nicht mehr erste Wahl. Mehr Rendite gibt es bei REITs (Real Estate Investment Trust). Aber sie korrelieren als Immobilien-Aktien stark mit dem allgemeinen Aktienmarkt. Mehr zum Thema Immobilie zur Diversifikation in dem dreiteiligen Beitrag: "Die Anlageklasse Immobilien zur Diversifikation - ein Problemfall!? - Teil 1".

Rohstoffe Agrar:
Wer ethisch keine Probleme damit hat, dass weltweit gesehen langfristig wahrscheinlich die Preise für Nahrungsmittel steigen werden (Weltbevölkerung wächst, Wohlstand in aufstrebende Länder nimmt zu), der kann einen kleinen Teil seines Kapitals in Agrarrohstoffe anlegen. Während wir in Deutschland dann etwas mehr Geld für die Nahrungsmittel ausgeben müssen, können sich viele Menschen in armen Regionen kaum noch Lebensmittel leisten.

Rohstoffe Gold:
Einen kleinen Teil an physischem Gold (oder in ETFs angelegt) sollte als Diversifizierung des Depots herhalten. Richtiger Fan von Gold bin ich nicht, weil es keine Zinsen bringt und im starken Krisenfall Silbermünzern als Zahlungsmittel praktikabler sein sollten. Mehr unter "Gold wird Sie in Krisenzeiten nicht schützen"

Rohstoffe Silbermünzen:
Wer sehr düstere Aussichten mit Beeinträchtigung der Infrastruktur, einer plötzlichen Währungsreform oder Bürgerkrieg erwartet, für den bieten sich einige Silbermünzen an. Sie wären im schlimmsten Fall immer noch mögliche Zahlungsmittel, wenn Sie z.B. vorübergehend nicht an Ihr auf der Bank liegendes Geld heran kämen.

Spielgeld für hohes Risiko:
Trotz aller Disziplin bei der Geldanlage und dem Vermögensaufbau. Bei vielen, die sich mit Wirtschaft und Börse beschäftigen, juckt es zwischenzeitlich doch mal in den Fingern einen "Zock" einzugehen. Leben Sie diesen "Spieltrieb" aus, in dem Sie einen kleinen Anteil von 2-3% dafür vorsehen. Damit können Sie riskante Zertifikate, Optionsscheine oder kurzfristige Trades versuchen. Falls Sie damit eine Zeit lang Gewinne erzielen sollten, freuen Sie sich daran, aber erhöhen Sie die 2-3%-Grenze niemals, um nicht später mehr an den Markt zurückzuerstatten, als Sie zuvor von ihm bekommen haben.

Liquidität - finanzieller Schutz:
5% des Depots für den finanziellen Schutz ist natürlich extrem von den jeweiligen Verhältnissen abhängig. Bei jemanden, der noch keinen vollständigen finanziellen Schutz aufgebaut hat, beträgt dieser Sektor im Gesamt-Depot 100%. Mehr dazu im Beitrag: "Die Meilensteine zum Vermögensaufbau und zur finanziellen Freiheit". Sollten für einen Notfall Beträge aus dem "finanziellen Schutzes" entnommen worden sein, dann gilt als oberstes Ziel das Liquiditätspolster wieder aufzufüllen!

Liquidität für Investments:
Um regelmäßig neue Investments (oder weitere Anteile) ins Portfolio zu holen, benötigen Sie ein Geldpolster. Dieses speisen Sie sowohl durch Ersparnisse aus den Einkünften von aktiver Arbeit als auch durch Zinsen und Dividenden, die Sie mit bereits getätigten Investitionen erzielen.
Beide Liquiditäts-Klassen sollten niemals völlig leer sein, aber die Liquidität für Investments überschreitet nicht die 20%-Marke.

sonstiges:
Hier bleibt für jeden die Freiheit nach seinen Bedürfnissen sein Geld anzulegen. Einige möchten die rund 5% lieber noch zum Aktienmarkt dazunehmen, andere schwören auf die staatlich unterstützten Altersvorsorgen wie die Riester- und Rürup-Rente oder die vom Arbeitgeber unterstützten vermögenswirksamen Leistungen. Andere fühlen sich möglicherweise doch mit Staatsanleihen aus den Industrieländern wohl.

Weitere Beispiele für die Aufteilung von Anlageklassen und Abschätzungen des maximalen Risikos erfahren Sie auf der Seite "Asset Allocation Profit".

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